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未来原油、沥青产量、需求量仍然是沥青最重要的考量因素

2020-01-10 17:30:52     来源:V策财经 关键词:沥青期货
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        对于2019年的沥青行情展望,原油、沥青产量、需求量仍然是最重要的考量因素,原油先行,沥青期货随后,沥青现货价格滞后。


        在油价自高点重挫40%回到16-17年震荡区间的情况下,预料OPEC+12月决定的减产120万桶能够逐步实施,缓慢修复供应方面的过剩问题。美国成为全球头号产油国,虽然油价重挫,但暂时对页岩油的生产意愿影响不大。全球宏观经济数据较差,美联储加息后期,宏观风险较大,不排除出现较大的宏观危机,需求一般以及需求向下的可能性较大。综合来看,若无重大地缘政治问题和伊朗制裁力度不加大,油价难以再度趋势性走强。2019年陷入震荡偏弱的可能性较大。


        沥青供应方面,预计 2019 年炼厂开工率中枢将有所上移,带来产量增加。但2018 年及2019 年新增沥青产能相对较小,预料国产量增加幅度有限。2019年韩国炼厂装置改造,产量有望进一步减少,将减少出口至我国的数量。


        2018年前十一月公路建设交通固定资产投资同比接近0增长,与去杆杠环境下资金不到位有关。2019年处于十三五规划中后期,从工期来看,对沥青铺设的需求将增加,而且18年定调的基建发力和对基建的资金支持,将在19年到位发力,对沥青铺设需求利好。由于沥青价格高位回调,价格回落对沥青需求将有刺激作用,一些之前被高价挤出的项目,将趁机补回,维护方面的需求也将增加。


        综上,沥青基本面产量增长有限,需求预料较强,可能出现阶段性反弹,但油价或将保持低位,沥青成本端支撑薄弱,沥青价格滞后油价,整体也将低位运行。沥青价格区间为2300 元/吨-3200 元/吨。

免责声明:本文章来源于 V策财经投研部 仅供参考 个人观点不构成具体投资建议,据此操作风险自担。

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