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过去一年内PTA期货行情总结

2020-02-26 14:32:49     来源:V策财经 关键词:PTA期货
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2018 年 PTA 不得不说是化工品中的明星产品,特别是下半年的暴涨暴跌,可谓是一鸣惊人。全年价格整体相较于前三年处于高位,上半年PTA 期货(PTA合约规则)价格走势相对较为平稳,下半年则呈现大起大落走势。7 月中旬 PTA 开启了期现联动的大幅拉涨行情,由不到六千元一路上涨九千多历史高位,现货涨幅高达 58%,期货涨幅达 40%。


PTA期货


主要原因:一、PTA 库存低位,聚酯高利润且新产能大量投放、对 PTA 需求持续增长,PTA-聚酯供需呈现偏紧格局;二、PX-PTA 供需偏紧,原料端 PX 价格大幅上涨,推动 PTA 成本重心上移;三、人民币大幅贬值以及资金等多重因素的影响。回顾这一轮上涨,实质是 PTA 产能新周期具体体现,是兑现了整个产能出清周期的过程。


在过去两三年 PTA 产能实质清退的背景下,下游聚酯却步入景气周期、产能不断增长,再结合到七八月这个旺季时间点而凸显出来的必然结果。


然而,由于 PTA 涨幅太大、拉涨速度过快,下游聚酯跟涨力度不济、价格传导受阻,8 月底下游聚酯利润均被压缩至亏损状态。当时下游聚酯可以说是处于“水深火热”的状态,聚酯工厂纷纷降负、停产应对,开工率大幅走低。


PTA 需求走弱、出现累库存,期现价格开启大幅回落态势。国庆节后,除了终端需求弱势外,又叠加了原油弱势的持续拖累,以及商品宏观预期走弱, PX 价格承压下行,PTA 成本重心下移;在成本端和需求端共同利空背景下,PTA 呈现持续大幅下跌走势。


下跌期间出现几波反弹调整,均是由于终端补库以及聚酯工厂采取减价促销和降负减产等措施,使得聚酯产销短日提升拉动 PTA 需求,以及原油短期反弹共同带动。后市若原油不出现大幅拉涨,因目前 PTA 库存低位,预计 PTA 短期维持弱势调整。

免责声明:本文章来源于 V策财经投研部 仅供参考 个人观点不构成具体投资建议,据此操作风险自担。

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