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基本面逐渐转好 关注美棉种植意向

2021-01-19 16:01:29     来源:V策财经 关键词:棉花期货
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根据美国农业部的1月供需预测,全球棉花产量调减100万包,为1.129亿包,消费量增加10万包,为1.157亿包,期初库存调减14.3万包,为9930万包。以上调整结束后,本年度全球期末库存加上120万包,为9630万包。

本月预测对多个国家的产量进行了调整,最大的调整是美国,产量环比调减100万包,这是连续第二个月大幅下调美棉产量,12月已经下调了120万包。调整之后,美棉产量下降到1500万包以下,同比减少500万包。

其他国家产量的调整主要包括:希腊调增14万包,澳大利亚调增10万包,土耳其调增10万包,马里调减11.5万包,巴基斯坦调减20万包。巴基斯坦产量调整之后下降到430万包,基本是近两年棉花产量均值(820万包)的一半。

棉花

从消费量来看,主要调整包括:中国调增50万包,为3850万包,土耳其调增20万包,美国调减10万包,越南调减10万包,印尼调减20万包。

棉花进口方面,中国增加50万包,为1050万包,巴基斯坦增加20万包,为490万包,墨西哥增加10万包,土耳其增加10万包,越南减少10万包,印尼减少20万包。出口方面,美国增加25万包,为1530万包,澳大利亚增加10万包,为150万包,墨西哥增加10万包,马里减少15万包。

经过本次供需预测的调整,棉花价格和期末库存之间的背离减少,但仍然存在。自2020年8月起,美国农业部对2020/21年度全球期末库存的预测从1.049亿包下降到9630万包。尽管如此,全球期末库存仍是历史第四高。目前全球棉花消费量的预测(1.157亿包)大约比疫情发生前(1.2亿包)减少了500万包。

棉花

库存高企而消费量减少导致库存消费比保持高水平,当前年度的库存消费比仍高达83.2%,是历史第四高。21世纪前十年的中期(大约15年前),全球库存消费比接近50%时都已经是非常高的水平,2004/05年度到2006/07年度,全球库存消费比均值为53.2%,当时的纽约期货近月合约平均价为51.2美分/磅(每年通胀率按2%计算,平均价是68.9美分/磅)。目前,ICE期货近月合约在82美分/磅,库存消费比为83.2%。

根据最新的一项棉农调查,今年美棉面积可能缩减5%。随着国际棉价的上涨,植棉意向有望提升。美国国家棉花总会(NCC)将在2月12-14日的年会上发布2021年美国意向植棉面积。美国农业部将在2月18-19日的展望论坛上发布2021/22年度全球棉花供需预测和美国植棉面积初步预测。

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