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铜价进入5年周期上涨阶段

2020-01-10 17:38:34     来源:V策财经 关键词:铜期货
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        从02年至今的沪铜走势可以看出,铜价运行周期大致为5年,02-06年铜价上扬,除去08年全球金融危机对铜价的影响外,06-11年铜价在高位震荡,11-16年铜价呈下行趋势。这主要是因为金属矿山的勘探与建设具有周期性,伴随着铜价上涨矿企利润增加,从而获得扩张的资本,新的矿山从勘探、建设到投产一般需要5年左右的时间。从5年一个周期来看,目前铜价整体处于上涨周期。

        整体来看,18年在供给端无罢工干扰、需求持续疲弱的基本面下,在各种宏观事件的冲击下铜价重心逐渐下移。 

        回顾18年,铜价整体震荡下行,虽然铜矿产量增速下滑,但18年全球宏观经济不容乐观铜需求下降,尤其是消费量占比50%以上的国内的需求,18年全球供需整体处于弱平衡下,铜价在各种宏观事件的打压下不断下挫。 

        整体来看,19年铜价走势依旧取决于需求端。我国的铜消费主要集中在电力、家电、交通运输、建筑等行业。我们先来看房地产行业,18年地产行业保持10%左右的高增速,主要是受土地购置费带动,在商品房的销售增速持续下滑的状态下,房企拿地高增速不可持续。另外随着棚改货币化比例的逐渐下降,房地产销售增速可能继续下滑。 

        在国家经济下行压力加大的背景下,地产调控政策可能放松,但在我国目前“房住不炒”的主基调下,预计全面放开房地产的可能性较小。因此19年房地产投资大概率下行。而家电行业和房地产息息相关,从空调产量和商品房销售数据来看,房地产对空调产量的影响滞后一年左右。所以19年空调增速也将放缓。

        18年车市遇冷,这主要是因为目前我国汽车产销基数已处于高位,另外18年以来伴随着三四线房地产市场的火爆,我国城镇居民可支配收入持续下降,预计19年车市将持续低迷。


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