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棉花期货弱势震荡,年前能否迎来转机?

2020-01-10 16:45:34     来源:V策财经 关键词:棉花期货
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        进入2019年度以来,郑棉市场偏弱,在需求预期萎缩、新棉集中供应、中美贸易摩擦等多重压力下,棉花期货呈现振荡下跌走势。


        同时,纺企棉纱处于抛售去库存过程中,下游企业开机率也低于往年同期,整体上,棉类产业链仍处于弱势。临近春节,棉花期货能否在年前迎来转机?


社会库存逐步下降


        2018年是中国连续实行抛储政策的第三年,也是中国棉花产业响应国家供给侧改革去库存接近尾声的一年,连续三年大幅去库存之后储备棉已到安全库存位置。此前,因种植面积及水供应减少,单产提档有限,ICAC预估全球棉花产量低于上一年度,不过在此期间,棉花消费增长放缓,供应层面的压力减小,对市场构成支撑。


消费量预期下降


        国际棉花资讯委员会(ICAC)预测2018—2019年度全球棉花平均价格低于此前的预测价格。在2018年下半年中美贸易战及国内经济增速下滑背景下,国内纺织服装内销出现阶段性放缓局面,终端棉纺服装出口及内需也出现疲软,棉纺企业采购非常谨慎,工业需求转弱,又恰逢新棉集中上市,供大于求,市场压力较大。同时,需求开始收缩,2018/19年度或称为消费回落的一年。


中美贸易摩擦影响


        中美贸易摩擦目前看有很多不确定性,不过近期随着中美重启谈判,双方贸易战预期缓和,棉花需求预期有所回暖。不过从整体来说,中美贸易摩擦会在短期加剧棉花供应紧张的格局,长期看的话贸易摩擦对棉花市场的影响有限,全球棉花供需格局不会有明显的变化。


经济放缓的边际影响


        2019年国内棉花市场偏弱,经济放缓的边际负面影响预计在2019年上半年更为显著,据预测,以这种情势发展下去,郑棉全年低点或在上半年出现。


        整体来说,目前棉市整体仍处于供大于求的局面,下游需求难以在短期内得到有效提高,棉价承压明显。加之,中美双方后续发展仍存在不确定性,若无较大利好消息刺激,棉市在春节前很难引来新的转机,建议投资者保持逢高做空思路。


免责声明:本文章来源于 V策财经投研部 仅供参考 个人观点不构成具体投资建议,据此操作风险自担。

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