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2019年厄尔尼诺概率较大 油脂油料价格或波动

2020-01-10 17:13:50     来源:V策财经 关键词:棕榈油
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        油脂


        厄尔尼诺发生的概率较大,厄尔尼诺现象对2019年棕油单产影响有限,对2020年棕榈油产量或产生较大的影响。厄尔尼诺气候现象下南北美洲大概率降雨充沛,有利大豆作物丰产。


        2019年大豆的种植面积方面,预计上半年南美新季大豆种植面积稳中有增,全球大豆供应处于宽松格局,豆类价格将明显受压制;下半年北美大豆种植面积大概率缩减,全球大豆供需格局将由宽松趋紧。2019年随着豆粕需求下滑导致油厂开机率将降低,豆油供应压力并不明显。2019年可能是棕榈油产量的调整年,产量对供需的影响较2018年减弱,但仍大概率增产。


        从结构上来说,菜油供应情况紧于豆油,豆油供应情况紧于棕榈油。需求方面来看,食用植物油需求将继续保持稳定;马来生柴掺兑比例提高,印尼生柴产量创新高,生柴方面的利好有限。


        总体来说,2019年油脂的供应情况紧于2018年,油脂价格进入筑底阶段,但仍缺乏上涨动力。

 

油料


        2019年一季度进口大豆到港预估量低于去年同期,有利于消化豆粕库存,豆粕库存或继续回落。需求方面,非洲猪瘟疫情叠加春节后本就是消费淡季,2019 年(尤其上半年)猪料板块很可能在养殖板块中表现最弱,不利豆粕消费,预计2019年全国猪饲料对豆粕的需求量下降6%左右。


        2019年全国水产饲料产量持稳,全国饲料总产量预计稳中有降。如果中美贸易战结束,2019年国内大豆进口量将会大幅增加,豆粕的进口成本将降低,对杂粕的替代量也将大幅增加,国内豆粕需求将会增加;如果中美贸易战还未结束,国内豆粕供给将会出现阶段性偏紧,杂粕对豆粕的替代将会增加,预计国内豆粕需求将会减少。

免责声明:本文章来源于 V策财经投研部 仅供参考 个人观点不构成具体投资建议,据此操作风险自担。

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