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2019年全球食糖供需格局仍然是供过于求

2020-01-10 17:20:03     来源:V策财经 关键词:白糖期货
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        国际市场方面,今年国际食糖主产国因为降雨减少、天气干旱等原因造成了甘蔗产量大幅减少,2018/19榨季全球食糖供应过剩量预估也随之调减,全球供应过剩的格局将得到较大的缓解,甚至可能转为供需平衡或小幅短缺,而2019/20榨季预计有望彻底转向供不应求的格局。


        但是,供应过剩调减并不代表供应过剩消除,全球食糖供需格局仍然是供过于求的,目前还是一个累库存的阶段,还没有开始去库存,下一年巴西糖醇比也存在变数。展望后市,对于2019年上半年来说,预计价格仍将受到较大的压制,上半年主要为北半球的压榨和供应高峰期,印度和泰国在新榨季的产量将得到确认,同时食糖的集中上市,印度和泰国食糖的出口压力,仍将对国际原糖价格形成一定的压制;而进入下半年后,市场开始转向2019/20榨季市场供需的博弈,届时全球食糖市场可能开始向短缺年过度。


        2019年整体走势或呈先弱后强的态势。不过需要密切关注印度的实际减产情况、泰国的乙醇生产情况以及巴西在下一榨季甘蔗用于乙醇的生产情况。国内市场方面,近年国内食糖需求相对比较稳定,基本在1450-1520万吨之间徘徊,需求端支撑有限。决定我国糖价的主要因素还是看供应端的国产糖、进口、走私、储备糖。


        三年来我国食糖产量每年都有所增长,2018/19榨季预计增产40-70万吨,至1070-1100万吨,这样一来仍然存在420-450万吨的产消缺口。往年来看,产消缺口基本通过进口来弥补,但是自2014年底开始,国家对食糖进口陆续执行了进口配额自动许可管理和行业自律政策,进口量持续下滑。2017年,商务部对配额外进口食糖实行贸易保障救济措施,进口管控逐步加码。今年8月1日起,对于配额外进口食糖,国家不再给予50%的小国优惠政策,全面实行90%的关税税率,进口管控进一步加强。


        在国家继续维持进口管控三大政策的前提下,我国食糖进口量难有较大规模改变。在进口糖不会出现大幅变化,储备糖发放暂未可知的情况下,走私糖多寡就成为影响价格的关键。2019年走私糖多寡除了要看国家打私力度,更重要的是看国际原糖走势,若内外价差仍然偏大,走私就难以消除,仍将打压国产糖价格。


        预计2019年白糖期货指数运行区间为4300-5700元/吨之间。

免责声明:本文章来源于 V策财经投研部 仅供参考 个人观点不构成具体投资建议,据此操作风险自担。

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