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期指交割日对股市的影响 期指交割日效应简介

2021-06-03 17:20:47     来源:V策财经 关键词:股指期货
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每到股指期货交割日前后,股价都会产生一定波动,这就是期指交割日效应,产生原因和股指期货的交割特点有关系。

股指期货

股指期货是以股价指数为标的物的,而标的的是几十或几百支股票的综合指数,不是单纯的股票价格,没有实际标的物,所以通常以现金方式交割。

目前国内有沪深300股指期货、中证500股指期货和上证50股指期货这三种类型,全都是以股票价格指数作为标的物的,期货价格和股票价格息息相关。

期指交割日效应是指期指结算日当天,期货和现货的成交量和波动率都会增加一定数量,原因是股指期货不仅采用现金交割方式,而且结算和移仓也都是在同一天进行的,所以期货结算会导致现货市场波动。期指交割日效应最明显的表现就是股市价格大幅度下跌。

交割日效应国内国外都出现过,一般到期日最后一个小时,会出现较大成交量和较小的股价波动,到期日收盘前半个小时左右交易活动会逐渐减少,在到期日开盘前明显增长。

股指期货

国外股指期货确定最后结算价可以分为单一价和平均价两种方式,国内股指期货交割结算价为沪深300指数最后交易日的最后2小时的算术平均价,可以一定程度上抑制期指交割日效应的影响。

不过,持有现货的套利者需要到期日按照期货结算价格出清股票才能完成套利如果套利交易者比较多,同一时间内现货市场的抛压就会集中出现,对现货指数形成下跌压力。

从历史上看,如果在交割日之前的持仓一直不减少,并且近远月价差有异动,那么表明可能有资金想要在交割日有所行动,而且发动方往往是占据优势的一方,大幅上涨或者大幅下跌的可能性都有。

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